2023年5月31日粤电力Ａ（000539）发布公告称招商基金孙燕青、华泰证券王玮嘉 黄波于2023年5月22日调研我司。

(资料图)

具体内容如下：

问：请公司利润分配情况？

答：公司重视投资者的投资报，制定了科学、完善的分红政策，并严格执行。1993年至 2020年，公司坚持每年分红，力求“有盈利，必分配”。

近两年由于燃料价格居高不下，公司出现经营亏损，综合考虑公司新能源发展的投资需求以及资产负债率迅速攀升等情况，公司 2021、2022年度未进行利润分配。

问：请公司新能源项目的补贴核查情况？

答：公司共有 15个可申请补贴的新能源项目，目前已有 12个新能源项目纳入可再生能源补贴目录。

问：请公司火电项目的建设进度以及预计投产时间？

答：目前公司在建煤电 800万千瓦，预计于 2024年至 2025年陆续投产；在建气电约 545.6万千瓦，预计今年投产约 500万千瓦。项目实际投产时间可能根据项目建设情况而有所调整。

问：请公司“十四五”新能源装机计划是否有调整？以及新能源项目建设情况？

答：公司“十四五”新能源装机规划暂时无调整，初步计划新增新能源装机约 1400万千瓦，其中陆上风电约 160万千瓦、海上风电约 280万千瓦、光伏约 960万千瓦。上述计划装机规模及发电类型将根据项目核准备案及投资开发的实际情况确定，具体实施存在一定的调整空间。

公司目前在建新能源约 422.8万千瓦，项目主要分布在广东、新疆、内蒙古、甘肃、山东、山西等地。

问：请公司 2023 年煤炭长协签订情况？进口煤的占比？

答：公司通过持股比例 50%的合营企业广东省电力工业燃料有限公司进行煤炭燃料采购，充分发挥规模优势，坚持集约化管理、规模化经营和市场化运作，积极控制采购成本。2023年，燃料公司签订的长协煤量较上年有所提高，具体执行情况仍需根据国家政策及后续现货价格走势情况而定。

公司进口煤的采购结合国家政策以及发电厂对煤种的实际需要而确定，截至 2023年 4月末进口煤占比约 5成。

问：请公司海上风电项目储备情况？

答：公司将积极跟进粤东、粤西海上风电基地规划以及广东省海上风电竞配方案，争取进一步拓展海上风电项目。

问：请公司气电项目盈利情况？

答：目前公司控股气电装机容量 639.2万千瓦。其中，广前电力和惠州一期共计 234万千瓦气电机组执行“照付不议”合同气价，盈利能力较为稳定；惠州二期、新会电厂、粤华公司、花都热电共计 405.2万千瓦气电机组实行市场化采购，在当前天然气价格偏高的情况下，经营业绩持续承压。

粤电力Ａ（000539）主营业务：公司主要从事电力项目的投资、建设和经营管理,电力的生产和销售业务,属中国证监会《上市公司行业分类指引》中的电力、热力生产和供应业。公司自成立以来,一直坚持“取资于民,用资于电,惠之于众”的经营宗旨和“办电为主,多元发展”的经营方针,专注于电力主业,电源结构呈多元化发展。除从事大型燃煤发电厂的开发、建设和运营外,还拥有LNG发电、风力发电和水力发电等清洁能源项目,通过电网公司向用户提供可靠、清洁的能源。

粤电力A2023一季报显示，公司主营收入130.46亿元，同比上升14.55%；归母净利润8842.95万元，同比上升119.71%；扣非净利润7453.62万元，同比上升116.18%；负债率78.97%，投资收益2.1亿元，财务费用5.73亿元，毛利率7.58%。

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；过去90天内机构目标均价为7.97。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1945.61万，融资余额增加；融券净流入667.48万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，粤电力Ａ（000539）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力较差，营收成长性较差。财务风险可能较大，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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